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风险偏好仍偏暖,COMEX铜高位震荡

截至11月17日16:50COMEX铜报价3.2245美元/磅,涨幅0.08%,今日亚洲盘期间铜价走弱后反弹,整体仍处于高位震荡走势。从盘面来看,美元指数处于弱势区间震荡,市场风险偏好回升。从宏观层面来看,疫苗取得进展,辉瑞医药公司疫苗有望先行进入市场使用;中国方面,宏观数据显示修复速度加快,工业增加值超预期回升。从产业层面来看,供给端之前的罢工风险有所缓解,但是秘鲁政治内乱引发人民大规模抗议行为对今年本就紧张的铜矿供应雪上加霜,实际影响程度还需进一步考证;从消费端来看,铜材开工率回升,铜管开工率回升较快或意味着空调生产部门进入旺季生产节奏,从10月房地产数据来看,房屋竣工面积降幅有加速收窄的迹象,竣工周期的来临仍在带动房地产竣工端的有色金属需求;汽车行业延续景气程度,产销两端加速修复,新能源汽车年内会为精铜带来需求增量;在消费预期开始兑现,需求改善有显性信号的背景下,中国社库与交易所库存双降,升水坚挺,构成当下价格拉升的内生驱动。目前需要关注的是在进口比价开始逐渐修复的背景下,保税区库存的流入会对国内现货市场的冲击,铜价预计有所回调,建议暂不追高。

本文源自国际衍生品智库

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