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美国国国债令人恐慌,目前已接近25万亿,美联储称举债"绝对必要"

特朗普(Donald Trump)总统正在履行他自己 "债务之王"的绰号。他上任以后,美国一直在大举举债——在经济繁荣时期举债,现在是经济衰退时期更是大国模举债。

美国国国债令人恐慌,目前已接近25万亿,美联储称举债

特朗普没有在经济强劲时削减联邦赤字,而是指示联邦政府增加更多债务,以支付大规模减税和支出激增。这意味着,美国进入这场危机时的财政状况并不好。即使在冠状病毒大流行爆发之前,债务对GDP的比率仍接近80%,是历史平均水平的两倍多,是大衰退前的两倍。

现在,美国国债正在爆炸式增长,因为华盛顿正被迫将美国经济从有史以来最大的冲击中拯救出来。美国财政部本周表示,仅本季度就将借入3万亿美元。这几乎是2008年创下的纪录的6倍。

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不过,尽管美国国债令人恐慌,目前已接近25万亿美元,但专家认为现在还不是削减借贷的时候。经济学家一致认为,美国必须继续举债,以防止经济全面萧条。否则,一旦健康危机结束,就没有多少经济体可以偿还债务了。

就连赤字监管机构也在敦促山姆大叔继续借款

负责联邦预算的两党委员会主席玛雅•麦克吉尼斯在《商业新闻》上说:"我们犯了一个巨大的错误,在经济强劲的时候,我们负债累累。但仅仅因为我们鲁莽而愚蠢地陷入危机,并不意味着我们不应该在危机期间借款。"

当然,华盛顿正在积累的巨额债务将产生长期后果。最终,这将意味着更高的利率、更高的通胀率和可能更高的税收。

"绝对必要"?

但目前,重点是维持美国企业和家庭的运转。今年3月,国会通过了一项2.3万亿美元的刺激计划,这是美国历史上规模最大的一次。向小企业发放了5万亿美元的可免除贷款。直接支付给中低收入家庭。

国会预算办公室预计,今年联邦预算赤字将达到3.7万亿美元,高于2019年令人瞠目结舌的1万亿美元。此外,可能还会出台更多刺激措施,或许今年晚些时候还会再出台2万亿美元,以帮助遭受危机打击的各州和地方政府。

所有这些都会增加更多的债务。但没有其他可行的选择来避免进一步的危机。

管理着1000亿美元资产的投资公司PineBridge的信贷和固定收益全球主管Steven Oh说:"财政刺激和由此引发的赤字激增,是对抗经济关闭带来的破坏性影响和避免第二次萧条的绝对必要条件。"。

赤字飙升也是由于企业倒闭和3000万美国人失业而导致税收大幅减少的结果。

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穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的数据显示,预计2020年联邦赤字将达到国内生产总值(GDP)的18.4%,未来10年才逐步下降。

鲍威尔:不是担心债务的时候了

美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)最近对美国多年前未能控制其债务状况表示遗憾。鲍威尔在上周的一次记者招待会上说:"这说明了整顿财政状况的重要性。理想情况下,你会以更为强劲的财政态势,陷入这种意外的冲击。"

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然而,鲍威尔敦促美国政治家们现在不要担心这一点。"现在不是让这种非常严重的关切妨碍我们赢得这场战斗的时候。"。

对债务的担忧迫使美国在十年前的大衰退后不久就控制了支出。经济学家说,过早地退出刺激计划使经济陷入困境。Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper表示:"经济复苏乏力是财政刺激力度不足的直接结果。"。

几十年来,美国国债一直走在一条不可持续的道路上,很大程度上是因为在社会保障和医疗保险方面的高福利支出。

在疫情爆发之前,穆迪预测美国债务将在2030年达到GDP的100%。现在,它预计届时债务将占GDP的128%。

市场似乎并不介意,至少现在还不介意

好消息是,至少到目前为止,山姆大叔在为赤字融资方面没有遇到任何困难。10年期美国国债利率接近历史最低水平,仅为0.7%。这意味着投资者不担心美国债务状况甚至接近崩溃点。市场对美国债务的担忧并不是因为几个原因。

首先,这种支出是临时性的和紧急的。第二,美元仍然是国际储备货币,美国国债市场是世界上最深、最大的。这些都是保持对美债需求强劲的巨大优势。

第三,现在借钱非常便宜。美联储将利率下调至接近零的水平,经济学家认为他们可能会一直维持到2022年。

摩根大通基金(JPMorgan Funds)首席全球策略师大卫•凯利(David Kelly)表示:"这不会让我们破产,因为利率太低了。"。

加息可能引发危机

但如果利率大幅上升,这个等式当然会改变。鉴于债务规模之大,即便是利息的小幅增长也代价高昂。利息支出是联邦政府在危机前增长最快的支出。

一个风险是,美国经济意外强劲反弹,迫使美联储迅速逆转方向。摩根大通(JPMorgan)的凯利(Kelly)表示:"如果经济复苏过快,那么可能会出现通胀、利率上升——这可能导致财政危机。"。

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这正是一些人认为美联储将被迫将利率维持在最低水平的原因。这一次要让经济摆脱超低利率将困难得多,因为债务规模要大得多。

增税减支

不过,债券市场何时以及是否最终会因美国高债务而止步不前,并要求更高的利率,仍是个谜。CRFB总裁麦奎尼亚斯说:"断裂点就像一道看不见的狗篱笆。你不知道它在哪里,但如果你真的击中它,那将是一个巨大的问题。"

为了避免受到冲击,美国政客们最终将不得不做出艰难的决定,让美国回到一条可持续的财政道路上——最有可能的是减少支出和提高税收——这两者都将导致经济增长放缓。摩根大通的分析师凯利表示:"如果我们今天过着入不敷出的生活,我们将来就必须量入为出。"

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